Белка-сан

Американское казино

В теме 47 сообщений

Ну вот представьте себе, что Вы в Германии...

У Вас есть много акций Газпрома. И Вы вне себя от радости!

Однако,потребление газа падает (в Германии на 45%). Для Вас пока не очевидно, что акции Газпрома

будут дешеветь? Тогда Вы читаете передовицу какой-нибудь

газеты (...блат, Шпигель, ...велле). Там черным по-белому сказано, что

через три месяца НА Украине выборы и действующей власти не остается ничего другого

для привлечения голосов, кроме как начать игры с перекрытие газопроводов..

Для Вас опять не очевиден тренд котировок акций "фишки"?

Ваш знакомый показывает, что в то время, как цена акций ведущих российских компаний за последний год упала на десятки процентов,

золото поднялось в цене почти на 60% (посмотрите цену золота на 23 октября 2008 года).

Если Вы обычный спекулянт, то Вам все равно в каком активе Ваши деньги, лишь бы сейчас они приносили прибыль.

Так Вы же про "контрольные пакеты акций" писали - а это есть "реальное обладание предприятием"))) Спекуляции акциями - дело более рискованное, чем даже форекс при том же размере плеча. А инвестиции - это дело профессионалов.

А вот если у Вас есть десяток другой миллионов, да еще в долларах и Вы уверены в грядущей девальвации доллара, то перед Вами стоит вопрос: "Во что вложить деньги на долгий срок"? Судя по Вашим высказываниям, Вы обязательно часть денег вложите в казначейские обязательства США и в облигации Фани Мэй и Фреди Мак (кстати, последние растут в цене). Однако, такая Ваша инвестиция может враз обрушится после очередного аукциона по казначейским обязательствам

(а таковое ОБЯЗАТЕЛЬНО случится - дело времени). Тогда вы начнете лихорадочно распродавать активы... В какой валюте Вы получите обратно Ваш капитал? Правильно, в долларе. Но он в тот момент будет стоить раз в пять дешевле...

Удачи не только в торговле...

jaja

А Вы что же бочки нефти на эти десятки миллионов купите и початков кукурузы? Нюанс в том и заключается, что большие деньги можно хранить только в высоколиквидных инструментах (к коим трежерис и относятся) и на этом их существование завязано. А обрушить, в принципе, трежирис не может никто, даже Китай, так как излишки спокойно поглотит ФРС, чем она сейчас и занимается по мелочи. Так что насчет аукционов волноваться причин не вижу))) Не в курсе, правда, как дела на вторичном рынке, но и прецедентов не было.

Что касается излишков долларовой ликвидности, которые сейчас лежат на балансе ФРС, то есть риск, что если они выйдут, то рынки разогреет. Нюанс здесь - это то, что греть опять будет наличие доллара, а не его долгосрочное обесценивание, а так как причин долгосрочных вложений в акции/сырьевые товары вроде как нет (я пока не вижу :))), то и ликвидность будет скорее "скакать".

То, что сейчас есть некоторый рост сырьевых рынков, валют развивающихся стран и их фонды, то это опять - доллар в качестве валюты фондирования. Чем дело кончится - можете прикинуть на примере йены. Только йена падала, когда мировая экономика еще была в хорошем состоянии ;)

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты
Так Вы же про "контрольные пакеты акций" писали - а это есть "реальное обладание предприятием"))) Спекуляции акциями - дело более рискованное, чем даже форекс при том же размере плеча. А инвестиции - это дело профессионалов.

А Вы что же бочки нефти на эти десятки миллионов купите и початков кукурузы? Нюанс в том и заключается, что большие деньги можно хранить только в высоколиквидных инструментах (к коим трежерис и относятся) и на этом их существование завязано. А обрушить, в принципе, трежирис не может никто, даже Китай, так как излишки спокойно поглотит ФРС, чем она сейчас и занимается по мелочи. Так что насчет аукционов волноваться причин не вижу))) Не в курсе, правда, как дела на вторичном рынке, но и прецедентов не было.

Что касается излишков долларовой ликвидности, которые сейчас лежат на балансе ФРС, то есть риск, что если они выйдут, то рынки разогреет. Нюанс здесь - это то, что греть опять будет наличие доллара, а не его долгосрочное обесценивание, а так как причин долгосрочных вложений в акции/сырьевые товары вроде как нет (я пока не вижу :))), то и ликвидность будет скорее "скакать".

То, что сейчас есть некоторый рост сырьевых рынков, валют развивающихся стран и их фонды, то это опять - доллар в качестве валюты фондирования. Чем дело кончится - можете прикинуть на примере йены. Только йена падала, когда мировая экономика еще была в хорошем состоянии ;)

Да я лично с Вами не спорю...

Вот Вы все пытаетесь объяснить, что доллар не обесценится из-за "фондирования", "Йены"...

Так же говорят и ведущие экономисты. Правда при этом они "проговариваются", что такого состояния еще в современной экономике не было и поэтому никто не знает, что же будет в будущем: может доллар будет до бесконечности "держать" форму, а может не будет стоить дороже бумаги, на которой напечатан. Чувствуете? "Не дороже бумаги"! Если у Вас миллионы или "контрольные пакеты" (кстати оцениваемые в долларе), не есть ли риск то, что Вы не верите в обесценивание доллара (и других валют) и в резкий рост товарных рынков?

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Цитата отсюда http://alexsword.livejournal.com/39326.html :

Если в сентябре Обаме нужно погасить примерно 500 миллиардов долгов (270% от месячного дохода), то в октябре – 560 миллиардов (311% от месячного дохода) и эта сумма только вырастет, так как очевидно, что в сентябре вновь последуют займы.

Walkman, неужели ты думаешь, что такая пирамида может пузыриться бесконечно долго? Рухнет как у нас в 98-м, только последствия будут намного жестче, и уже для всего мира...

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты
Да я лично с Вами не спорю...

Вот Вы все пытаетесь объяснить, что доллар не обесценится из-за "фондирования", "Йены"...

Так же говорят и ведущие экономисты. Правда при этом они "проговариваются", что такого состояния еще в современной экономике не было и поэтому никто не знает, что же будет в будущем: может доллар будет до бесконечности "держать" форму, а может не будет стоить дороже бумаги, на которой напечатан. Чувствуете? "Не дороже бумаги"! Если у Вас миллионы или "контрольные пакеты" (кстати оцениваемые в долларе), не есть ли риск то, что Вы не верите в обесценивание доллара (и других валют) и в резкий рост товарных рынков?

Скорее резкий рост товарных рынков и обесценивание доллара - это разные вещи)) Вы ведь все-равно купите фьючерс на нефть, а не нефть. А потом продадите. За доллары. А отсюда один шаг до понимания того -> доллар это больше чем бумага, на которой он напечатан и любой коллапс доллара - это смерть подобным отношениям. То есть какую нефть Вы купите, если вдруг завтра доллара не будет? У арабского шейха в обмен на меха? Это я конечно утрирую.

Снижение доллара в долгосрочном периоде и не отрицаю - предпосылки есть. Если говорить о реальном ослаблении, то давайте смотреть на инфляцию, а не на рост сырьевых рынков.

Что касается рисков, то они есть всегда - можно привести много примеров: было время, когда алюминий (в 19 веке) ценился больше золота, можно посмотреть скачки стоимости золота во времена золотых лихорадок и т.п.

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты
Цитата отсюда http://alexsword.livejournal.com/39326.html :

Если в сентябре Обаме нужно погасить примерно 500 миллиардов долгов (270% от месячного дохода), то в октябре – 560 миллиардов (311% от месячного дохода) и эта сумма только вырастет, так как очевидно, что в сентябре вновь последуют займы.

Walkman, неужели ты думаешь, что такая пирамида может пузыриться бесконечно долго? Рухнет как у нас в 98-м, только последствия будут намного жестче, и уже для всего мира...

Так Вас что пугает то? ФРС излишки выкупает - даже больше выкупает чем излишки трежерис - и деньги у нее оседают вместе с бумагами. С 98-м не имеет смысла сравнивать - дефолт по рублевым ГКО - это местный колорит))) Интересно как Вы видите дефолт по американским трежерис - краска кончится с бумагой? Так сейчас деньги электронные :-DD

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

В самом деле - спор ради спора не надо вести :yes3:

Давайте хоть будем делиться какой аналитикой, которая сформирует представление о долгосрочных вложениях в бакс или в небакс. Только без "конца света в понедельник".

Бадрудину - спасибо за алексворлда - почитаю.

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

А какая тут может быть аналитика, если мне индекс доллара говорит, что он завтра будет снижаться, а

фунт, золото и австралиец говорят, что завтра будут... снижаться!

И только кросс-курсы показывают, что среди всех самый правдивый на сегодня - австралийский доллар.

А уж Йена, так вообще жуть!!!

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты
Новый пост алексворда

Надо признать, что у Алексворда достаточно пессимистический взгляд на будущее США, однако это не значит, что такой сценарий не возможен. Тем более, свой анализ он начал делать еще очень давно, когда о кризисе в широких кругах даже не говорили. Ну а главное - проблема с долгами действительно существует и никаких здравых проектов по ее разрешению я не вижу, этот вопрос даже никто не обсуждает - поэтому вероятность срабатывания сценария Алексворда/Авантюриста возрастает. Только, читая посты Алексворда, нужно помнить, что автор, на мой взгляд, неоправданно оптимистично смотрит на будущее России, - мне кажется, что любые потрясения в Америке бумерангом ударят по нам, и всед за гипером бакса будет проведена жесткая девальвация рубля, со всеми вытекающими социально-экономическими последствиями. И это будет мягкий сценарий, а ведь возможно и силовое решение проблемы, о котором даже думать не хочется. Вспоминается только чье-то высказывание - Оптимист изучает английский язык,пессимист - китайский, а реалист - автомат Калашникова. :D_coffee:

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Вы не верите в конец доллара? давайте вместе проанализируем. С чего вы взяли что мировая экономика не может обойтись без доллара? Возьмём арабского шейха. Шейх хочет купить ферарри, делают их в италии, чтобы купить ему сию машину на фиг ему доллар? Он продаст свою нефть за евро и за них же купить машину. Конечно следует учитывать что основной потребитель нефти этого шейха это США. Но кто мешает заставить платить американцев шейху за нефть в евро? Он просто скажет а не беру я доллары. Меняйте мне их на юани и расплачивайтесь в юанях. А если нет... то лижите лапку :). Доллар это валюта США, кто вам сказал что не может получиться как у нас например, бумажки в сто тысяч рублей помните? А почему такие бумажки не могут быть долларами. Конечно падения обменных курсов в сотни раз фантастика, но может быть и реальностью. Допустим что промышленное производство в сша остановиться, что конечно мало вероятно. Американцы будут жить только экспортом капитала. Но вот промышленное производство расположено в Малайзии, кто помешает малайцам уйти на предприятие где им будут платить в евро, а не в долларах? или иенах. Еду ж они не у америкосов покупают. А если ситуация в мире будет аховая благодаря обвалу доллара, что они тогда скажут? Они скажут мы никому не верим, плати золото! И за золото купят еду где нибудь в австралии. Хотя у них наверное своей хватает. Кто помешает им завысить курс национальной валюты к доллару до таких значений, что продавать продукцию в долларах станет нецелесообразно. Кто вам мешать будет на валютных рынках совершать обмен по кроссам, а основные пары упразднить? А кто будет мешать обмену капитала в тех же евро для америки в доллары, по нереальным курсам. Кто тогда согласиться покупать доллары вообще если за них нечего не купишь? Америкосы сами себе выроли яму глобализацией мировой экономики и от закрытия например NASDAQ а токийская или франкфуртская биржа не сильно пострадает. Или во всяком случае выживет. Зачем мне доллар если я могу открыть счёт в рублях или евро? И за юани вырученные от продажи леса китайцу куплю у того же китайца магнитофон, машину, мобильник да всё что угодно и буду рад. Я же не буду покупать себе крайслер если у меня денег только на киа или хуиндай. Как мы видим мир вообще может обойтись без доллара, причём уже сейчас. Конечно крах доллара будет болезненен и очень, но не смертелен :) А почему бы не поменять нефть у шейха на меха, если они ему вдруг понадобяться. Я ж с шейхом догавариваться буду а не с американцами. Шейх отправит мне нефть танкером до Новороссийска, а я ему обратно отправлю меха, также каким нибудь грузовым судном. Такая торговля существует и распространена повсеместно называется бартер. Зачем мне вообще доллар?

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Я пойду ещё дальше. Кто мне мешает заплатить морякам везущим нефть на танкере и меха на товарном судне теми же юанями? Кто мешает избавиться от долларов поменять их на рубли в банке а затем на юани? Зачем мне ситибанк если есть ВТБ к америке не имеющий никакого отношения? А моряки купят себе китайский магнитофон и будут рады: "Вай, вай! мы купили китайский магнитофон и в каюте у нас теперь играет Газманов!" Ну а вы трейдеры, вам толи не пофиг чем торговать? вы кроссами торгуете, можете фьючерсы купить с реальной поставкой, причём не только за доллары но и за евро. Кто вам мешает торговать золотом за евро или за рубли? Так что ИМХО:

1. Крах доллара факт

2. Его замена дело введения производных инструментов (дело времени)

3. Уже сейчас есть ему настоящая замена - это евро. и не надо изобретать велосипед и вводить новую мировую валюту. Да и вообще мировых валют много. Основная одна, кто мешает сделать все основными а нынешнюю основную просто исключить из обращения?

...У вас есть несколько миллионов долларов? Сделайте диверсифицированный портфель и не парьтесь, вы можете обойтись и без доллара при составлении портфеля.

И последнее если все начнут сливать доллар, его курс неизменно рухнет, а подстрекаемое американскими властями печатание денег, только усугубляет ситуацию. Откажитесь от доллара уже сегодня! НЕ ДАВАЙТЕ СЕБЯ ГРАБИТЬ АМЕРИКЕ!!! чтобы ваше золото или китайский магнитофон оседал в американских запасниках в обмен на нарисованные ими для вас фантики!

Мы за свободный рынок где все валюты участников равноправны и являются основными!

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Я конечно плохо понимаю что такое трежерис а искать лень, так что ответьтте кто сможет. Реально лень. Кажись облигации. Но скажу что от того что выкупает ФРС излишки нет никакого толка. За что они их выкупают? За доллары, а краска с бумагой у них поверьте не кончиться. И им никакого труда не составит нарисовать ни доллары ни любые другие бумажки, фантики. Так что сначало рушиться доллар а затем и американские как вы их там назвали? А может быть по отношению к доллару эти самые трежерис и не рухнут. Но вот покупать их вам придётся за доллары и выкупаться они будут за то же самое. Американцы в лице ФРС разводят вас как ... Меняют один фантик на другой, реально хитрые блин...

На правах шутки: Но не ждите конца света, кто будет америка без доллара? Вооружённых до зубов пиндосов (извиняюсь привёл термин в отношении американских солдат на балканах) быстро попросят с ближнего востока и европы. За их доллары воевать никто не пойдёт, ракеты будут сбиты над океаном. А на Вашингтон сбросят ядерную бомбу чтоб не рыпались (откровения Иоанна Богослова Новый Завет библия: не помню точную формулировку "На Вавилон падёт огненный шар, и все будут наблюдать за этим и великие купцы мира будут скорбить..." и т. п. не помню точняком кто хочет пусть читает). Причём им могут отомстить Японцы китайскими или иранскими руками, давно по ходу мечтают :)

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

zmei-ю:

спасибо! посмеялся)))

Вашим способом вообще можно доказать что угодно. Например заменить юани украинской гривной и доказать, что Украина станет мировым гегемоном (это только пример).

Изменю немного Ваши цитаты: "Но кто мешает заставить платить американцев шейху за нефть в евро? Он просто скажет а не беру я доллары. Меняйте мне их на украинские гривны и расплачивайтесь в украинских гривнах. А если нет... то лижите лапку" "Конечно это фантастика, но может быть и реальностью!" - неужели в Библии про Украину ничего не нашли???

Так что если хотите чего-то обсудить - давайте по существу, исходя из реального положения дел (без фантазий).

Но если Вам "реально лень" - можете продолжать верить во что хотите, а меня к этому подтягивать не имеет смысла)) Я этим вопросом уже давно занимаюсь и мне много кто рассказывал про крах доллара и Америки вообще, вот только куда-то они все исчезают интересно, особенно после очередного кризиса?))))

PS: заметьте я не исключаю рисков доллара, трежирис и Америки вообще, но предпочитаю относится к ним без фанатизма и апокалиптических предсказаний

PPS: сценарий обрушения трежирис более вероятен, чем доллара, имхо)) Но не Ваш сценарий))

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Я конечно плохо понимаю что такое трежерис а искать лень, так что ответьтте кто сможет. Реально лень. Кажись облигации. Но скажу что от того что выкупает ФРС излишки нет никакого толка. За что они их выкупают? За доллары, а краска с бумагой у них поверьте не кончиться. И им никакого труда не составит нарисовать ни доллары ни любые другие бумажки, фантики. Так что сначало рушиться доллар а затем и американские как вы их там назвали? А может быть по отношению к доллару эти самые трежерис и не рухнут. Но вот покупать их вам придётся за доллары и выкупаться они будут за то же самое. Американцы в лице ФРС разводят вас как ... Меняют один фантик на другой, реально хитрые блин...

На правах шутки: Но не ждите конца света, кто будет америка без доллара? Вооружённых до зубов пиндосов (извиняюсь привёл термин в отношении американских солдат на балканах) быстро попросят с ближнего востока и европы. За их доллары воевать никто не пойдёт, ракеты будут сбиты над океаном. А на Вашингтон сбросят ядерную бомбу чтоб не рыпались (откровения Иоанна Богослова Новый Завет библия: не помню точную формулировку "На Вавилон падёт огненный шар, и все будут наблюдать за этим и великие купцы мира будут скорбить..." и т. п. не помню точняком кто хочет пусть читает). Причём им могут отомстить Японцы китайскими или иранскими руками, давно по ходу мечтают :)

Кстате, а почему Вы такие аналогии проводите между Вавилоном и Вашингтоном, а не к примеру Сингапуром, Лондоном, Гонконгом или Шанхаем?

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

PPS: сценарий обрушения трежирис более вероятен, чем доллара, имхо)) Но не Ваш сценарий))

А разве эти два сценария не взаимосвязаны? Ведь если трежирисы обрушаться, они и бакс за собой утянут скорее всего  :connie_duckyinshell:

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

А разве эти два сценария не взаимосвязаны? Ведь если трежирисы обрушаться, они и бакс за собой утянут скорее всего  :connie_duckyinshell:

Так и я про это же! :-DD

Имхо, более вероятная последовательность обрушения)

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Падение Вавилонской Башни - 2010    :scenic:

http://alexsword.liv....com/42406.html

Читаю я всех этих предсказамусов... Думаю, что апелировать к XIV веку как-то некорретно, а тем более какие-то параллели проводить. Сейчас все процессы происходят значительно быстрее, чем раньше. Более того, эти процессы ускоряются. Мне нравится теория уплощения мира, американского экономиста Томаса Фридмана. Вкратце узнать о ней можно здесь http://www.inauka.ru...2301/print.html

Именно то, что мир становится более "плоским" и определяет ту глобальность кризиса, и те последствия, которые может повлечь возможный обвал доллара. Но, здесь есть и другая сторона. Мир сможет гораздо быстрее из этого кризиса выйти, чем раньше, также благодаря всё большему "уплощению" цивилизации.

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Долговая яма для Америки

Кризис возник из-за привычки занимать все больше благодаря снижающимся ставкам. В эту ловушку уже попали некоторые государства. И рано или поздно попадут США.

post-152-1260139003,3278.jpg

Я решил написать о суверенных долговых кризисах после проблем у фонда Dubai World и последовавшего за ними вала статей о том, что кризисы накроют ту или иную страну.

За пакеты антикризисных мер, которые были предназначены для стабилизации финансовой системы и защиты от экономического коллапса, заплатить непозволительным увеличением объема государственного долга в мире, где объем долга частного сектора уже достиг критических величин.

Я считаю проблему суверенного долга критической, особенно для Европы. Чем скорее мы откажемся от мышления, подчиненного стоимости обслуживания долга, тем больше вероятность того, что мы будем готовы к грядущему испытанию.

ДОЛГОВАЯ МЕНТАЛЬНОСТЬ

Во время экономического бума и надувания «пузыря», который привел к финансовому кризису, многие члены финансового сообщества считали расходы частного сектора на обслуживание долговой нагрузки единственным надежным показателем величины долговой нагрузки как для отдельных заемщиков, так и в совокупности. Такую политику теперь необходимо подвергнуть критике. Если этого не сделать, в недалеком будущем мы можем стать свидетелями крупных суверенных банкротств.

Мышление, подчиненное стоимости обслуживания долга, действует примерно следующим образом. Допустим, Боб и Ширли хотят купить новый дом. Они зарабатывают $6000 в месяц, поэтому они спокойно могут позволить себе платить по закладной $2000 в месяц. С учетом 7-процентной ставки фиксированного 30-летнего ипотечного кредита, это означает, что они могут взять в банке $300 000, что немного превышает объем их суммарного дохода за 4 года. Поэтому если Боб и Ширли внесут 10% от стоимости дома, они могут себе позволить новое жилище за $330 000.

Проблема появляется в случае, если это единственное ограничение при определении суммы кредита. Что произойдет со стоимостью дома, который могут себе позволить Боб и Ширли, если ставка их 30-летнего кредита упадет до 5%? Неожиданно они смогут себе «позволить» кредит на $375 000. А если ставка их кредита будет 4%? Теперь они могут привлечь в долг $425 000 – кредит, на 40% превышающий объем кредита при ставке 7% и равный их годовому доходу за неполные 6 лет. Любой, кто оформлял кредит по закладной, знает, что эта математика является составной частью процесса покупки дома.

Если расходы на погашение кредита являются единственным ограничением, то чем ниже становятся процентные ставки, тем больший объем кредита можно себе позволить. Если бы процентные ставки могли упасть до 0%, Боб и Ширли могли бы купить любой, самый дорогой дом.

Но разумеется, процентные ставки не изменяются только в одну сторону. Если бы ставки сильно выросли, Боб и Ширли столкнулись бы с серьезными проблемами. В этом смысле все искусственно низкие процентные ставки опасны (токсичны). Поэтому оценка доступности кредитов и предельных лимитов долга, только с точки зрения стоимости его обслуживания, просто-напросто является надуванием «финансового пузыря».

Мы сейчас рассуждаем о «финансовом пузыре», а не о существовавших в США финансовых «схемах Понци», по которым фиксированные ставки заменялись на более низкие, но переменные ставки. Со временем, когда бездокументарные, беспроцентные, subprime ипотечные кредиты (так называемые ninja loans) стали обычным делом, вопрос приемлемости размера кредита стал неактуальным. В конце концов, долговая «схема Понци» предсказуемо развалилась.

То же самое мы видели в начале 2000-х гг. в кульминационный период «финансового пузыря» после того, как Гринспен снизил процентные ставки. Однако всему этому предшествовало появления ментальности, основанной на стоимости обслуживания долга.

ИПОТЕЧНЫЙ КРИЗИС

Гораздо правильнее изучать относительные показатели долговой нагрузки, такие, как отношение объема долга к объему доходов или – в случае с суммарными показателями или размером суверенного долга – отношение долга к ВВП.

Например, до раздувания «финансового пузыря» в Великобритании там можно было наблюдать относительный предел долговой нагрузки на уровне трехкратного объема доходов страны. Это означало возможность привлечения в долг до трех размеров годового дохода безо всяких условий и оговорок. Если бы вы работали в Сити и получили годовой бонус, в процессе получения кредита вы смогли бы убедить банк засчитать половину бонуса в счет ваших доходов.

Поскольку банки забыли об осторожности, указанные ограничения смягчились. Агрессивные ипотечные агентства по всему миру (в частности, Bradford and Bingleys в Великобритании) пользовались заниженными процентными ставками для оправдания роста этих ограничений до 3,5 – 4,0 размеров годового дохода. Со временем в Великобритании этот показатель дошел до шестикратного уровня.

Как банк может конкурировать с такими условиями? Все ваши клиенты уходят к Bradford and Bingleys, а вы остаетесь ни с чем. Уверен, это не понравится вашим акционерам. Пока вы еще в руководстве банка, вам следует найти «священный грааль» осмотрительного, но при этом прибыльного способа кредитования, либо последовать за Bradford and Bingleys по пути легких денег. Иначе вас выкинут с работы.

Даже самые осторожные банки смягчили свои требования – именно так рискованная стратегия побеждает добро, когда вознаграждается только риск.

За счет всего, описанного выше, жители США и Британии набрали большой объем долговых обязательств. То же самое можно сказать и о таких странах, как Латвия, Испания и Ирландия, в меньшей степени, об Австралии и других. Но я здесь имею в виду частный сектор, а как дела у государственного?

ГОСУДАРСТВО И ДОЛГ

В этой сфере также существуют ограничения. Страны, имеющие долговые обязательства в собственной необеспеченной золотом валюте, незнакомы с операционными ограничениями, с которыми сталкиваемся мы с вами. В принципе, они всегда могут спуститься к себе в подвал и просто подпечатать себе деньжат, – а нам этого делать нельзя, если только не хотим оказаться за решеткой.

Не забывайте, что такие страны, как США или Великобритания, могут просто напечатать деньги для расчета с кредиторами. В любом случае, единственным финансовым обязательством правительства страны с необеспеченной валютой является обратная выплата инвесторам большего количества этой необеспеченной валюты. В данном случае – это игра на доверии. Кредиторы согласятся принять от должника еще больше необеспеченной валюты, только если они уверены в ее относительной стоимости в будущем (то есть при погашении долга и сохранении на тот момент указанной стоимости по отношению к другим валютам и твердым активам).

Поэтому, хотя у правительства и нет операционных ограничителей из-за наличия электронного печатного станка, существует фактический ограничитель в виде резкого изменения ситуации на долговом и валютном рынке, а также нестабильности цен (масштабное влияние дефляции или инфляции). В случае таких стран-членов еврозоны, как Греция или Португалия, их операционные ограничения намного реалистичнее из-за членства в валютном союзе, чем у Великобритании. То же самое относится и к странам с «валютными коридорами» или имеющим большой объем долговых обязательств в иностранных валютах (например, к Латвии, Венгрии или эмирату Дубай).

ПЕЧАТНЫЙ СТАНОК

Из чего состоят доходы суверенного правительства? Из наших налогов, выплачиваемых сейчас и в будущем. В связи с этим налоговые поступления являются основой стабильности суверенного долга.

В принципе, у вас будут проблемы, если текущая чистая стоимость будущих налоговых поступлений оказывается ниже текущей чистой стоимости планируемых государственных расходов. Опять же, данная проблема не должна быть жестким ограничением, так как правительство может привлекать заимствования в собственной валюте. Тем не менее, существует предел того, сколько бумажных денег люди готовы взять себе, если их заботит будущая стоимость этой бумаги.

Именно с этим связаны все опасения суверенных долговых кризисов. В определенный момент объем госдолга становится настолько высок, что все понимают, что правительство этой страны вряд ли сможет собрать со своего населения достаточно средств для покрытия расходов и обслуживания долга. Из таких ситуаций существуют несколько выходов – даже для стран с долгом в собственной валюте.

Кто-то печатает деньги, повышает налоги или резко сокращает расходы. Включение печатного станка вызывает рост инфляции и проблемы на валютном и долговом рынках страны (степень влияния на инфляцию зависит от склонности частного сектора к экономии, то есть от спроса на кредитные средства).

Повышение налогов приводит к дефляции, ограничивая объем совокупного спроса, а их чрезмерное увеличение приводит к сокрытию доходов. Последующая денежная эмиссия является единственной возможной ответной мерой. В свою очередь, сокращение расходов снижает объем совокупного спроса, может сократить будущую налоговую базу и создает риск появления малоприятной долговой спирали, сопровождающейся дефляцией. Выбор лекарства – за вами.

Когда я говорю о печатном денежном станке, я имею в виду «монетизацию долга» за счет его выкупа на деньги, обеспеченные только воздухом, или просто печатание денег для расчета с кредиторами. В условиях нулевых процентных ставок оба процесса функционально равны.

Так что в ближайшее время мы можем говорить о предложении и спросе на государственные долговые обязательства, думая только о краткосрочном дефиците, бюджетных разрывах и спросе на государственные облигации.

Но в более долгосрочной перспективе существуют ограничения в виде огромных нефондированных обязательств, что заметно осложняет положение. Таким образом, никакое из перечисленных средств все же не позволяет наращивать долг до бесконечности.

ГОСУДАРСТВО И ДЕФОЛТ

В этом месте на нашей сцене снова появляется ментальность, основанная на обслуживании долга. В условиях бюджетного дефицита государственный сектор может гораздо дольше – чем мы с вами – избегать проблем с расходами. Однако и он со временем будет должен сдаться.

Япония в этом смысле является хрестоматийным примером. Чтобы избежать дефолта с учетом отношения суверенного долга к ВВП на уровне, заметно превышающем 200%, стране необходимо сокращать расходы, увеличивать налоги или печатать деньги (или делать все это вместе). Лишь спрос на японские государственные облигации и иену за счет высокого положительного счета текущих операций являются причиной того, что страна не сталкивается с проблемами. Что произойдет, когда этот профицит исчезнет? Что произойдет, когда процентные ставки вернутся на нормальный уровень?

Именно с этим столкнулись Боб и Ширли. При низких процентных ставках обслуживание долгов невелико. Но как только ставки подрастают, у вас появляются проблемы. Теоретически, если привлекать средства в долг и «инвестировать» их, получая более высокую доходность капитала, то, конечно, можно делать все больше и больше долгов.

Обычно это называют спекуляцией валютными активами (carry trade) и они являются характерным признаком финансового «пузыря», подкрепленного ментальностью с упором на обслуживание долга.

Я думаю, что с точки зрения размера дефицита, у США есть пространство для маневра для предотвращения неприятной двойной рецессии, особенно в отношении создания рабочих мест. Однако многое в пакете стабилизационных мер имеет сомнительное происхождение, какие-то из этих мер окажутся, в итоге, неэффективными инвестициями – теми самыми, из-за которых долговая пирамида рухнет.

И в будущем нам стоит ожидать именно этого.

БАНКРОТСТВО АМЕРИКИ

Только такие показатели, как отношение объема долга к ВВП, эффективны на самом деле. Они выступают в качестве жесткого ограничения расходов в условиях бюджетного дефицита, которое иначе невозможно обеспечить. Увы, многие знаменитые экономисты не хотят этого понимать.

Пол Кругман высказал ряд интересных мыслей. Он отметил: «Стоимость дефицита составляет лишь 1,2% реальной процентной ставки на уровне ФРС». В переводе с экономического это означает: правительство может привлекать долгосрочные заимствования под 3,2%, а при инфляции в 2% реальная стоимость долга составляет лишь 1,2%. В ответ на это Джордж Уилл сделал важное замечание: «В течение 10 лет стоимость обслуживания процентов по долгам дойдет до $700 млрд в год!»

Ответ г-на Кругмана: через 10 лет ВВП вырастет до $20 триллионов, а уровень обслуживания долга будет по-прежнему на уровне 3,5% (без учета инфляции). «Звучит неплохо», – резюмировал нобелевский лауреат.

Г-н Кругман верит в carry trade. С его точки зрения, рост начнется благодаря доступному (дешевому) долговому капиталу. Он думает, что США, не меняя бюджетных планов, могут довести отношение долга к ВВП до 100%, и почему-то уверен, что стоимость обслуживания не изменится. Я думаю, что он абсолютно неправ.

В настоящее время мы находимся в точке, когда начинают действовать законы больших чисел. Чтобы заработала схема г-на Кругмана, мы будем должны в течение следующих 10 лет успешно продавать долговые обязательства на дополнительные $900 млрд в год. Я считаю это невыполнимой задачей.

Однако что действительно невозможно, так это размещение такого объема долга без увеличения указанных 1,2% за вычетом инфляционной составляющей долга, на которые рассчитывает г-н Кругман. Можно очень долго дурачить держателей облигаций, но со временем они начнут искать другие варианты – и тогда стоимость обслуживания американского долга резко пойдет вверх.

Скорее всего, стоимость обслуживания долга США увеличится вдвое. Рост будет связан с сочетанием общего неизбежного роста процентных ставок и увеличением «спрэда», за который США придется заплатить. Даже если бы расходы на обслуживание долга были на скромном уровне в 6%, общая стоимость его составила бы $1,2 триллиона в год. Но мы вряд ли дойдем до этого уровня. Наш пузырь лопнет быстрее.

Оригинал статьи

Эдвард Харрисон, партнер Global Macro Advisors

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Я пойду ещё дальше. Кто мне мешает заплатить морякам везущим нефть на танкере и меха на товарном судне теми же юанями? Кто мешает избавиться от долларов поменять их на рубли в банке а затем на юани? Зачем мне ситибанк если есть ВТБ к америке не имеющий никакого отношения? А моряки купят себе китайский магнитофон и будут рады: "Вай, вай! мы купили китайский магнитофон и в каюте у нас теперь играет Газманов!" Ну а вы трейдеры, вам толи не пофиг чем торговать? вы кроссами торгуете, можете фьючерсы купить с реальной поставкой, причём не только за доллары но и за евро. Кто вам мешает торговать золотом за евро или за рубли? Так что ИМХО:

1. Крах доллара факт

2. Его замена дело введения производных инструментов (дело времени)

3. Уже сейчас есть ему настоящая замена - это евро. и не надо изобретать велосипед и вводить новую мировую валюту. Да и вообще мировых валют много. Основная одна, кто мешает сделать все основными а нынешнюю основную просто исключить из обращения?

...У вас есть несколько миллионов долларов? Сделайте диверсифицированный портфель и не парьтесь, вы можете обойтись и без доллара при составлении портфеля.

И последнее если все начнут сливать доллар, его курс неизменно рухнет, а подстрекаемое американскими властями печатание денег, только усугубляет ситуацию. Откажитесь от доллара уже сегодня! НЕ ДАВАЙТЕ СЕБЯ ГРАБИТЬ АМЕРИКЕ!!! чтобы ваше золото или китайский магнитофон оседал в американских запасниках в обмен на нарисованные ими для вас фантики!

Мы за свободный рынок где все валюты участников равноправны и являются основными!

Крах доллара факт это фантастика

0

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Для публикации сообщений создайте учётную запись или авторизуйтесь

Вы должны быть пользователем, чтобы оставить комментарий

Создать учетную запись

Зарегистрируйте новую учётную запись в нашем сообществе. Это очень просто!


Регистрация нового пользователя

Войти

Уже есть аккаунт? Войти в систему.


Войти

  • Последние посетители   0 пользователей онлайн

    Ни одного зарегистрированного пользователя не просматривает данную страницу